ODM厂商的盈利空间受到了挤压，主要是由于市场竞争激烈和成本上升的影响。
闻泰科技股份有限公司（以下简称“闻泰科技”，600745.SH）正面临资产出售的压力。
根据最新消息，公司计划出售其在英国的NWF晶圆厂的全部股权。据称，此举是因为英国政府要求公司出售该资产以维护国家安全。
福利：2024年毕业生及准备创业的人群，可以免费获取商道资源源网部分创业资源（网址https://wz.yingyanwk.com）
时间回溯到2020年，当时闻泰科技充满信心和期待：安世半导体完成了公司的合并并报，并取得了业绩和股价的大幅增长；随后，他们还成功收购了英国最大的半导体晶圆厂NWF。这意味着作为原始设计制造商（ODM）的厂商，闻泰科技不仅进军了半导体领域，还通过收购扩大了市场份额，有望在消费电子全产业链上实现全面覆盖。
最近因为证监会对闻泰科技的主要股东和实际控制人立案调查，导致该公司的股价开始下跌。控股股东闻天下科技集团有限公司和实际控制人张学政收到了证监会的《立案告知书》，指控他们未披露一致行动关系，涉嫌违法信息披露行为。
被迫出售晶圆厂
闻泰科技是一家在资本市场上擅长通过收购进行业务扩张的公司。2016年上市后，该公司于2018年着手筹划收购安世半导体，并通过这项收购成为了一家具有国际化背景的功率半导体企业。
据公开资料显示，安世半导体是从2016年恩智浦（前飞利浦半导体）剥离的标准产品业务部门发展而来，在二极管、晶体管、逻辑芯片等细分领域一直保持行业前三的地位。
闻泰科技通过收购行动扭转了收入增长但利润不增的困境。2020年至2022年，公司的营收分别为517.07亿元、527.29亿元和580.79亿元；而归母净利润则为24.15亿元、26.12亿元和14.6亿元。
今年前三季度，闻泰科技实现营收444.12亿元，同比增长5.53%，净利润达21亿元，同比增长8.08%。
闻泰科技公司计划通过收购NWF，将晶圆作为最常用的半导体材料之一纳入该公司的并购计划。NWF是英国最大的半导体晶圆厂，安世半导体公司此前是NWF的晶圆代工客户，并在2019年投资了NWF控股股东。2021年7月，安世半导体公司与NWF母公司及其股东签署了收购协议，完成了对NWF剩余股权的收购。
交易完成后遭遇了挑战。英国商业、能源和工业战略部以“国家安全”为由，要求安世半导体出售NWF多数股权。这是发生在2022年11月的事情。
据报道，据闻泰科技最新披露的信息显示，截至 2023 年第三季度末，NWF 母公司 NEPTUNE 6 的总资产为 1.43 亿美元，总负债为 0.92 亿美元，净资产为 0.51 亿美元。在 2023 年前三季度，其营收为 0.54 亿美元，净亏损为 0.21 亿美元。
闻泰科技表示，NWF对公司的半导体业务产能贡献较低，因此这笔交易不太可能对公司的半导体业务产能造成重大影响。公司未来的晶圆产能扩充计划主要包括通过扩建自己位于英国曼彻斯特和德国汉堡的晶圆厂，并采取其他相关措施来实现。
根据天风证券的观点，本次交易预计将带来约3.78亿元的投资收益。经过评估得出，NWF的收购金额、收入以及净利润占公司相应指标的比例都小于1%，因此对公司影响较小。同时，目前NWF的产能贡献也不构成对公司生产经营的重大影响。
实控人被立案调查
截至11月27日，可以看到投资者对闻泰科技的情绪有所减弱，该公司股价在过去一年累计下跌约12%，而与之同行的行业股价却累计上涨了5.9%。这表明资本市场正在通过行动来表达对该公司的担忧。
自公司2020年收购安世半导体以来，公司的股价一直在48元/股左右徘徊。在收购安世半导体时，公司股价一度飙升至超过170元/股，而在今年4月，其股价仍一度逼近70元/股。但是如今市值已经蒸发约四成。
闻泰科技股价的波动源于智能手机市场增长红利逐渐减弱，这种趋势在海内外市场都有所体现。原本的蓝海市场正在转向红海，这也导致上游ODM厂商的利润空间不断受到挤压，行业竞争日趋激烈。
根据独立分析机构Canalys的预测，他们估计2022年全球智能手机市场将经历一次大幅下滑，下降幅度达到12%。然而，他们也指出，2023年市场出现了初步的复苏迹象。虽然预计2023年的出货量仍将下降5%，但下跌的趋势已经有所放缓。
闻泰科技的盈利能力受到了挤压，公司的毛利率在2022年前三季度相比之前有所下降，从18.42%降至17.54%。这意味着公司面临一些盈利方面的挑战。
据7月11日公告显示，消息面上，证监会对控股股东及实控人立案调查。公司表示，调查可能牵涉过去年度与某自然人股东的一致行动关系问题，但与董事长、总裁张学政无关。张学政本人仍在正常履职。公司声称，此事不会对日常运营造成重大影响，且相关股东未来半年内无减持计划。
根据企查查显示的信息，闻泰科技的控股股东为闻天下，持股比例为12.39%。而上市公司的实际控制人张学政持有闻天下的股份比例为99%，同时直接持有闻泰科技2.98%的股份，是公司中持股比例最高的自然人股东。
根据公司财报显示，张学政和闻天下，以及张秋红和张丹琳两位自然人股东被确认为一致行动人。需要指出的是，尽管以上股东未列入公司前十大股东名单。
在股价波动的情况下，公司决定启动回购护盘。根据9月15日公告显示，公司已实际回购约436万股公司股份，占公司总股本的0.35%。回购均价为45.84元/股，使用资金总额约2亿元。
闻泰科技最近宣布了2023年的股票期权激励计划。该计划设定了一些行权条件，包括过去3年平均营收的8%和15%的增长目标，以及2022年净利润增长目标80%和115%。
未来仍面临不确定性
闻泰科技面临着主营业务稳定增长的挑战，因为竞争者在其所在的市场领域正在增加。
随着终端消费电子市场进入存量竞争时期，闻泰科技面临着越来越大的挑战。受到行业规模递减效应的影响，公司发展前景变得更加艰难。为了应对低维恶性竞争环境带来的影响，闻泰科技迫切需要采取转型升级的举措，提升行业影响力。
为了适应市场环境的变化，闻泰科早已开始进行转型。公司调整了在汽车产业链中的定位，不再只是向整车厂提供相关部件，而是与小鹏汽车、蔚来汽车等建立了合作关系，并扩展了合作范围。
闻泰科技表示，公司定下了2030年实现100亿美元营收的目标，同时预计在盈利能力方面持续增长。
有关闻泰科技的市场转型战略，各方观点不一。东方财富证券的研报指出，新能源汽车市场对汽车半导体需求旺盛。闻泰科技旗下的安世半导体具备全球交付的供应能力，与全球汽车Tier1供应商和车厂保持紧密合作。在产能方面，上海临港的12英寸车规级晶圆厂取得ISO认证和车规级认证，产品导入进展良好，预计产能每年可达40万片。
一些人认为，如果一家公司涉足太多领域，商誉过高，可能会面临较大的不确定性。根据东方财富Choice的数据，到 2023 年第三季度末，该公司商誉账面原值为 221.92 亿元。另外，基金机构合计持有该公司 5473.14 万股，较 2023 年上半年末的 1.21 亿股有所下滑。
从综合来看，闻泰科技在智能汽车各领域的产品发展尚处起步阶段，要实现规模化收益还需要时间。最近，实控人被立案调查并且不得不出售资产，这给公司的未来增添了一些不确定性。研究机构对公司在二级市场的前景持谨慎态度，并提醒投资者警惕交易风险。
本文源自投资者网
